391A
株式会社山忠
391A株式会社山忠

不動産業

—|規模区分なし|4月決算

主要な経営指標財務諸表四半期決算財務指標株主構成有価証券報告書決算短信セグメント情報株式保有

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391A
株式会社山忠
391A株式会社山忠

不動産業

—|規模区分なし|4月決算

主要な経営指標財務諸表四半期決算財務指標株主構成有価証券報告書決算短信セグメント情報株式保有

インサイト要点 (2026年)

主力は「開発セグメント」で、売上の 64.3% を占める
「ホテルセグメント」は売上 25.0% で利益 35.5% を稼ぎ、収益効率が際立つ (差 +10.5pt)
「開発セグメント」は売上 64.3% に対し利益寄与は 44.1% に留まる (差 -20.2pt)
利益率は「ストックセグメント」29.8% と「開発セグメント」10.7% で 19.1pt の格差
「ホテルセグメント」が直近 2 年平均 +13.4% で成長を牽引
直近期の設備投資は「ストックセグメント」に集中 (340 百万円)
セグメント合計の営業利益率は 15.6%

収益構造どのセグメントが稼いでいるか

収益マップ構成比 × 利益率（バブル: 資産規模）

右上ほど「収益エンジン」、左下ほど「縮小・低利益」候補。バブルが大きいほど投下資産が多い。

貢献度ギャップ売上構成比 vs 利益構成比

利益が売上を上回る = 収益効率セグメント。下回る = ボリューム偏重セグメント。

成長性どのセグメントが伸びているか

直近 2 年の売上 CAGR × 利益率（バブル:売上規模）

投資戦略どこに資本と人を投じているか

CapEx / 減価償却 / 従業員数。CapEx > 減価償却 = 拡張、CapEx < 減価償却 = 縮小（資本回収フェーズ）。

時系列の動き

外部顧客への売上高

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	3,891 -	3,645 ↓ -6.3%	3,536 ↓ -3.0%
ストックセグメント	573 -	572 ↓ -0.1%	589 ↑ +2.9%
ホテルセグメント	1,068 -	1,221 ↑ +14.3%	1,374 ↑ +12.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

3,891

3,645

↓ -6.3%

3,536

↓ -3.0%

ストックセグメント

573

572

↓ -0.1%

589

↑ +2.9%

ホテルセグメント

1,068

1,221

↑ +14.3%

1,374

↑ +12.5%

売上高

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	3,891 -	3,645 ↓ -6.3%	3,536 ↓ -3.0%
ストックセグメント	573 -	572 ↓ -0.1%	589 ↑ +2.9%
ホテルセグメント	1,068 -	1,221 ↑ +14.3%	1,374 ↑ +12.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

3,891

3,645

↓ -6.3%

3,536

↓ -3.0%

ストックセグメント

573

572

↓ -0.1%

589

↑ +2.9%

ホテルセグメント

1,068

1,221

↑ +14.3%

1,374

↑ +12.5%

営業利益又は営業損失（△）

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	528 -	296 ↓ -44.0%	378 ↑ +27.8%
ストックセグメント	155 -	171 ↑ +10.6%	175 ↑ +2.6%
ホテルセグメント	129 -	223 ↑ +73.4%	304 ↑ +36.3%

2024年2025年2026年

開発セグメント

528

296

↓ -44.0%

378

↑ +27.8%

ストックセグメント

155

171

↑ +10.6%

175

↑ +2.6%

ホテルセグメント

129

223

↑ +73.4%

304

↑ +36.3%

資産

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	4,540 -	3,995 ↓ -12.0%	4,326 ↑ +8.3%
ストックセグメント	4,698 -	2,646 ↓ -43.7%	2,831 ↑ +7.0%
ホテルセグメント	2,885 -	2,792 ↓ -3.2%	2,965 ↑ +6.2%
調整項目	2,336 -	2,803 ↑ +20.0%	3,194 ↑ +14.0%

2024年2025年2026年

開発セグメント

4,540

3,995

↓ -12.0%

4,326

↑ +8.3%

ストックセグメント

4,698

2,646

↓ -43.7%

2,831

↑ +7.0%

ホテルセグメント

2,885

2,792

↓ -3.2%

2,965

↑ +6.2%

調整項目

2,336

2,803

↑ +20.0%

3,194

↑ +14.0%

減価償却費

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	8 -	10 ↑ +30.5%	8 ↓ -24.7%
ストックセグメント	41 -	34 ↓ -16.5%	33 ↓ -2.9%
ホテルセグメント	142 -	137 ↓ -3.0%	135 ↓ -1.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

↑ +30.5%

↓ -24.7%

ストックセグメント

↓ -16.5%

↓ -2.9%

ホテルセグメント

142

137

↓ -3.0%

135

↓ -1.5%

のれん償却額

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
ストックセグメント	17 -	17 0.0%	17 0.0%

2024年2025年2026年

ストックセグメント

0.0%

有形固定資産及び無形固定資産の増加額

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	68 -	- -	- -
ストックセグメント	2,762 -	124 ↓ -95.5%	340 ↑ +174.8%
ホテルセグメント	- -	15 -	315 ↑ +1973.4%
調整項目	7 -	15 ↑ +106.4%	1 ↓ -93.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

ストックセグメント

2,762

124

↓ -95.5%

340

↑ +174.8%

ホテルセグメント

315

↑ +1973.4%

調整項目

↑ +106.4%

↓ -93.5%

のれん

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
ストックセグメント	35 -	17 ↓ -50.0%	- -

2024年2025年2026年

ストックセグメント

↓ -50.0%

設備投資額

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	- -	2 -	- -
ストックセグメント	- -	124 -	340 ↑ +174.8%
ホテルセグメント	- -	15 -	315 ↑ +1973.4%
全社（共通）	- -	13 -	1 ↓ -92.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

ストックセグメント

124

340

↑ +174.8%

ホテルセグメント

315

↑ +1973.4%

全社（共通）

↓ -92.5%

従業員数

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	- -	7 -	6 ↓ -14.3%
ストックセグメント	- -	9 -	11 ↑ +22.2%
ホテルセグメント	- -	18 -	20 ↑ +11.1%
全社（共通）	- -	8 -	7 ↓ -12.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

↓ -14.3%

ストックセグメント

↑ +22.2%

ホテルセグメント

↑ +11.1%

全社（共通）

↓ -12.5%

平均臨時雇用人員

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	- -	4 -	3 ↓ -25.0%
ストックセグメント	- -	11 -	11 0.0%
ホテルセグメント	- -	30 -	38 ↑ +26.7%
全社（共通）	- -	4 -	4 0.0%

2024年2025年2026年

開発セグメント

↓ -25.0%

ストックセグメント

0.0%

ホテルセグメント

↑ +26.7%

全社（共通）

0.0%

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本開示情報の原文は提出企業に著作権が帰属します。出典：EDINET（金融庁）

インサイト要点 (2026年)

主力は「開発セグメント」で、売上の 64.3% を占める
「ホテルセグメント」は売上 25.0% で利益 35.5% を稼ぎ、収益効率が際立つ (差 +10.5pt)
「開発セグメント」は売上 64.3% に対し利益寄与は 44.1% に留まる (差 -20.2pt)
利益率は「ストックセグメント」29.8% と「開発セグメント」10.7% で 19.1pt の格差
「ホテルセグメント」が直近 2 年平均 +13.4% で成長を牽引
直近期の設備投資は「ストックセグメント」に集中 (340 百万円)
セグメント合計の営業利益率は 15.6%

収益構造どのセグメントが稼いでいるか

収益マップ構成比 × 利益率（バブル: 資産規模）

右上ほど「収益エンジン」、左下ほど「縮小・低利益」候補。バブルが大きいほど投下資産が多い。

貢献度ギャップ売上構成比 vs 利益構成比

利益が売上を上回る = 収益効率セグメント。下回る = ボリューム偏重セグメント。

成長性どのセグメントが伸びているか

直近 2 年の売上 CAGR × 利益率（バブル:売上規模）

投資戦略どこに資本と人を投じているか

CapEx / 減価償却 / 従業員数。CapEx > 減価償却 = 拡張、CapEx < 減価償却 = 縮小（資本回収フェーズ）。

時系列の動き

外部顧客への売上高

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	3,891 -	3,645 ↓ -6.3%	3,536 ↓ -3.0%
ストックセグメント	573 -	572 ↓ -0.1%	589 ↑ +2.9%
ホテルセグメント	1,068 -	1,221 ↑ +14.3%	1,374 ↑ +12.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

3,891

3,645

↓ -6.3%

3,536

↓ -3.0%

ストックセグメント

573

572

↓ -0.1%

589

↑ +2.9%

ホテルセグメント

1,068

1,221

↑ +14.3%

1,374

↑ +12.5%

売上高

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	3,891 -	3,645 ↓ -6.3%	3,536 ↓ -3.0%
ストックセグメント	573 -	572 ↓ -0.1%	589 ↑ +2.9%
ホテルセグメント	1,068 -	1,221 ↑ +14.3%	1,374 ↑ +12.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

3,891

3,645

↓ -6.3%

3,536

↓ -3.0%

ストックセグメント

573

572

↓ -0.1%

589

↑ +2.9%

ホテルセグメント

1,068

1,221

↑ +14.3%

1,374

↑ +12.5%

営業利益又は営業損失（△）

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	528 -	296 ↓ -44.0%	378 ↑ +27.8%
ストックセグメント	155 -	171 ↑ +10.6%	175 ↑ +2.6%
ホテルセグメント	129 -	223 ↑ +73.4%	304 ↑ +36.3%

2024年2025年2026年

開発セグメント

528

296

↓ -44.0%

378

↑ +27.8%

ストックセグメント

155

171

↑ +10.6%

175

↑ +2.6%

ホテルセグメント

129

223

↑ +73.4%

304

↑ +36.3%

資産

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	4,540 -	3,995 ↓ -12.0%	4,326 ↑ +8.3%
ストックセグメント	4,698 -	2,646 ↓ -43.7%	2,831 ↑ +7.0%
ホテルセグメント	2,885 -	2,792 ↓ -3.2%	2,965 ↑ +6.2%
調整項目	2,336 -	2,803 ↑ +20.0%	3,194 ↑ +14.0%

2024年2025年2026年

開発セグメント

4,540

3,995

↓ -12.0%

4,326

↑ +8.3%

ストックセグメント

4,698

2,646

↓ -43.7%

2,831

↑ +7.0%

ホテルセグメント

2,885

2,792

↓ -3.2%

2,965

↑ +6.2%

調整項目

2,336

2,803

↑ +20.0%

3,194

↑ +14.0%

減価償却費

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	8 -	10 ↑ +30.5%	8 ↓ -24.7%
ストックセグメント	41 -	34 ↓ -16.5%	33 ↓ -2.9%
ホテルセグメント	142 -	137 ↓ -3.0%	135 ↓ -1.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

↑ +30.5%

↓ -24.7%

ストックセグメント

↓ -16.5%

↓ -2.9%

ホテルセグメント

142

137

↓ -3.0%

135

↓ -1.5%

のれん償却額

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
ストックセグメント	17 -	17 0.0%	17 0.0%

2024年2025年2026年

ストックセグメント

0.0%

有形固定資産及び無形固定資産の増加額

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	68 -	- -	- -
ストックセグメント	2,762 -	124 ↓ -95.5%	340 ↑ +174.8%
ホテルセグメント	- -	15 -	315 ↑ +1973.4%
調整項目	7 -	15 ↑ +106.4%	1 ↓ -93.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

ストックセグメント

2,762

124

↓ -95.5%

340

↑ +174.8%

ホテルセグメント

315

↑ +1973.4%

調整項目

↑ +106.4%

↓ -93.5%

のれん

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
ストックセグメント	35 -	17 ↓ -50.0%	- -

2024年2025年2026年

ストックセグメント

↓ -50.0%

設備投資額

(単位: 百万円)

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	- -	2 -	- -
ストックセグメント	- -	124 -	340 ↑ +174.8%
ホテルセグメント	- -	15 -	315 ↑ +1973.4%
全社（共通）	- -	13 -	1 ↓ -92.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

ストックセグメント

124

340

↑ +174.8%

ホテルセグメント

315

↑ +1973.4%

全社（共通）

↓ -92.5%

従業員数

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	- -	7 -	6 ↓ -14.3%
ストックセグメント	- -	9 -	11 ↑ +22.2%
ホテルセグメント	- -	18 -	20 ↑ +11.1%
全社（共通）	- -	8 -	7 ↓ -12.5%

2024年2025年2026年

開発セグメント

↓ -14.3%

ストックセグメント

↑ +22.2%

ホテルセグメント

↑ +11.1%

全社（共通）

↓ -12.5%

平均臨時雇用人員

セグメント	2024年 JGAAP	2025年 JGAAP	2026年 JGAAP
開発セグメント	- -	4 -	3 ↓ -25.0%
ストックセグメント	- -	11 -	11 0.0%
ホテルセグメント	- -	30 -	38 ↑ +26.7%
全社（共通）	- -	4 -	4 0.0%

2024年2025年2026年

開発セグメント

↓ -25.0%

ストックセグメント

0.0%

ホテルセグメント

↑ +26.7%

全社（共通）

0.0%

391A株式会社山忠391A株式会社山忠

391A株式会社山忠391A株式会社山忠

収益マップ構成比 × 利益率（バブル: 資産規模）

貢献度ギャップ売上構成比 vs 利益構成比

外部顧客への売上高

売上高

営業利益又は営業損失（△）

資産

減価償却費

のれん償却額

有形固定資産及び無形固定資産の増加額

のれん

設備投資額

従業員数

平均臨時雇用人員

収益マップ構成比 × 利益率（バブル: 資産規模）

貢献度ギャップ売上構成比 vs 利益構成比

外部顧客への売上高

売上高

営業利益又は営業損失（△）

資産

減価償却費

のれん償却額

有形固定資産及び無形固定資産の増加額

のれん

設備投資額

従業員数

平均臨時雇用人員

391A
株式会社山忠
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